BCH期权交易：如何利用看涨看跌策略最大化收益？新手必看！

比特现金期权交易的主要策略是什么

期权作为一种金融衍生品，在加密货币市场中的应用日益广泛。比特现金（BCH）期权交易也逐渐受到交易者的关注。理解并掌握比特现金期权交易的主要策略，对于风险管理和收益最大化至关重要。

一、买入看涨期权（Long Call）

买入看涨期权策略适用于交易者预期比特现金价格上涨的情况。当交易者认为BCH价格将在到期日之前超过行权价格时，可以选择买入看涨期权。

• 原理: 买入看涨期权赋予买方在到期日或之前以特定价格（行权价格）购买比特现金的权利，但并非义务。
• 盈利: 当比特现金价格高于行权价格加上期权费时，买方开始盈利。理论上，盈利潜力无限。
• 风险: 最大风险是支付的期权费，即便比特现金价格下跌，买方也仅损失期权费。
• 示例: 假设比特现金当前价格为250美元，交易者预期价格上涨，买入行权价格为260美元的看涨期权，期权费为5美元。如果到期日BCH价格涨至280美元，则盈利为 (280 - 260 - 5) = 15美元。如果BCH价格低于260美元，则损失5美元期权费。

二、买入看跌期权（Long Put）：在熊市中获利

买入看跌期权是一种策略，专门为那些预期比特现金（BCH）价格将下跌的交易者设计。它允许交易者在价格下跌时获利，而风险仅限于支付的期权费。当交易者坚信BCH价格在到期日之前会显著低于其行权价格时，买入看跌期权是一个极具吸引力的选择。

• 基本原理： 买入看跌期权赋予买方在到期日或之前，以预先设定的价格（行权价格）出售比特现金的权利，但买方没有必须出售的义务。这意味着，如果市场价格对买方有利，他们可以选择执行期权，否则可以放弃。这种灵活性是看跌期权的核心价值。
• 潜在盈利： 盈利潜力随着比特现金价格低于盈亏平衡点（行权价格减去期权费）的幅度而增加。理论上，最大盈利是行权价格减去期权费，再减去BCH价格可能达到的最低值（接近于零）。然而，需要注意的是，实际盈利受到市场波动性和时间价值等因素的影响。
• 风险控制： 买入看跌期权的最大风险仅限于最初支付的期权费。即使比特现金价格大幅上涨，买方也不会遭受超过期权费的损失。这使得看跌期权成为一种风险可控的投资工具，适合风险厌恶型投资者。
• 实战示例： 考虑以下情景：当前比特现金的市场价格为250美元。一位交易者预测BCH价格将下跌，因此买入了一份行权价格为240美元的看跌期权，并支付了5美元的期权费。如果在到期日，BCH价格确实跌至220美元，该交易者的盈利计算如下：(240美元 - 220美元 - 5美元) = 15美元。另一方面，如果BCH价格高于240美元，交易者将选择不执行期权，并损失最初支付的5美元期权费。这个例子清晰地展示了看跌期权的盈利和风险特征。

三、卖出看涨期权（Short Call）

卖出看涨期权是一种期权策略，特别适用于交易者预测比特现金（BCH）价格将在一段时间内保持稳定、横盘整理，或者出现轻微下跌的情况。在这种策略下，交易者预判在期权合约的到期日之前，BCH的价格不太可能突破预定的行权价格，因此选择卖出看涨期权，以赚取期权费。

• 原理: 卖出看涨期权意味着交易者向期权买方授予了在指定到期日或之前，以特定价格（即行权价格）购买一定数量比特现金的权利。作为期权卖方，交易者承担着在买方选择行权时，必须以行权价格向其出售相应数量BCH的义务。
• 盈利: 该策略的最大潜在盈利是卖出看涨期权时收取的期权费（也称为权利金）。这是交易者在最有利情况下的收益上限。
• 风险: 卖出看涨期权在理论上具有无限风险。如果比特现金价格在期权有效期内急剧上涨，超过行权价格，期权买方可能会选择行权。此时，卖方必须以行权价格从市场上购买BCH并出售给买方，如果市场价格远高于行权价格，卖方将遭受重大损失，且亏损可能随着价格上涨而无限扩大。
• 示例: 假设当前比特现金的市场价格为250美元。交易者预测近期BCH价格不会大幅上涨，因此选择卖出一份行权价格为270美元的看涨期权，并收取期权费为5美元。
  • 如果到期日，BCH的价格低于270美元，期权买方不会行权，交易者将获得全部期权费5美元的利润。
  • 如果到期日，BCH的价格上涨至290美元，期权买方会选择行权。交易者的损失将计算如下：(市场价格290美元 - 行权价格270美元 - 收取的期权费5美元) = 15美元。这意味着交易者需要以290美元的价格购入BCH，并以270美元的价格卖给期权买方，扣除已收取的期权费后，实际损失为15美元。

四、卖出看跌期权（Short Put）

卖出看跌期权策略，也称为备兑看跌或现金担保看跌，尤其适合那些预期比特现金（BCH）价格保持稳定、横盘整理或者小幅上涨的交易者。此策略的核心在于，交易者判断BCH价格在期权到期日之前跌破特定价格（行权价格）的可能性较低。因此，卖出看跌期权可以有效地利用时间价值衰减来获取收益。

• 原理： 卖出看跌期权本质上是交易者向买方出售了一种权利。该权利允许买方在期权到期日或之前，以预先设定的价格（行权价格）向卖方出售比特现金。作为期权的卖方，交易者有义务在买方选择行使权利时，按照行权价格购买BCH。这意味着卖方承担了未来以特定价格购买BCH的潜在义务。
• 盈利： 卖出看跌期权的最大盈利潜力被限制在最初收到的期权费上。这笔期权费是卖方承担风险的补偿。只要在到期日，BCH的价格高于或等于行权价格，期权将不会被行权，卖方即可保留全部期权费作为利润。
• 风险： 尽管卖出看跌期权看起来风险有限，但实际风险可能相当大。如果比特现金价格在到期日之前大幅下跌至低于行权价格，期权的买方可能会选择行权。在这种情况下，卖方有义务以高于市场价格的行权价格购买BCH，从而产生损失。理论上的最大损失是行权价格减去收到的期权费，再减去BCH价格的理论最小值（在极端情况下为0）。因此，风险管理至关重要。
• 示例： 假设比特现金当前的市场价格为250美元。交易者分析后认为，在短期内BCH价格不太可能大幅下跌。因此，交易者选择卖出一份行权价格为230美元的看跌期权，并收到期权费5美元。
  • 情景一：到期日BCH价格高于230美元。 例如，BCH价格为240美元。此时，期权买方不会行权，因为他们可以在市场上以更低的价格购买BCH。卖方因此可以保留全部5美元的期权费，实现盈利。
  • 情景二：到期日BCH价格跌至210美元。 此时，期权买方会选择行权，以230美元的价格将BCH出售给卖方。卖方需要以230美元的价格购买价值210美元的BCH。 那么损失计算如下: (行权价格 - BCH市场价格 - 收到的期权费) = (230美元 - 210美元 - 5美元) = 15美元。
  这个例子说明，即使卖出看跌期权可以带来收益，但也需要仔细评估市场风险，并设置适当的风险管理策略，如止损单，以限制潜在损失。

五、保护性看跌期权（Protective Put）

保护性看跌期权是一种经典的风险管理策略，尤其适用于持有比特现金（BCH）等加密货币的投资者。它通过购买看跌期权，对冲现有投资组合下行风险，在市场下跌时提供价格保护。

• 原理: 核心思想是在持有BCH现货头寸的同时，购买一份或多份BCH的看跌期权。看跌期权赋予投资者在未来某个特定日期（到期日）以预先设定的价格（行权价）卖出BCH的权利，但不是义务。如果BCH价格低于行权价，投资者可以选择行权，从而锁定最低卖出价格，有效对冲价格下跌带来的损失。反之，如果BCH价格高于行权价，投资者可以放弃行权，仅损失期权费。
• 盈利: 保护性看跌期权策略的盈利模式取决于BCH的价格变动。如果BCH价格上涨，投资者可以享受价格上涨带来的收益，但需要扣除购买看跌期权所支付的期权费。此时，该策略类似于直接持有BCH现货，只是收益会略有减少。如果BCH价格下跌，看跌期权的盈利将有效限制最大损失。当BCH价格低于行权价时，看跌期权产生的利润可以抵消现货头寸的亏损，从而起到保护作用。
• 风险: 该策略的主要风险在于期权费的支出。无论BCH价格如何变动，期权费都是投资者必须承担的成本。如果BCH价格大幅上涨，但最终低于行权价格加上期权费的总和，投资者不仅损失了期权费，而且收益也被限制在一定范围内。因此，选择合适的行权价格和到期日，以及对BCH价格走势进行合理的预判，对于该策略的成功至关重要。
• 示例: 假设一位投资者持有1个BCH，当前市场价格为250美元。为了对冲潜在的价格下跌风险，该投资者同时购买了一份行权价格为240美元的看跌期权，期权费为5美元。现在分析两种情景：
  • 情景一： BCH价格上涨至280美元。投资者可以选择放弃行权，直接出售现货BCH，获得280美元的收益。扣除初始购买成本250美元和期权费5美元，最终盈利为 (280 - 250 - 5) = 25美元。
  • 情景二： BCH价格下跌至220美元。投资者可以选择行权，以240美元的价格卖出BCH。虽然现货头寸亏损30美元（250-220），但看跌期权盈利20美元（240-220）。扣除期权费5美元，总损失为 (250 - 220 - 5) = 25美元。如果没有购买看跌期权，直接出售现货，损失将为30美元。
  该示例清晰地展示了保护性看跌期权在不同市场行情下的作用：在价格上涨时，可以分享部分收益；在价格下跌时，可以有效控制损失。

六、备兑看涨期权（Covered Call）

备兑看涨期权是一种常见的期权策略，旨在增强现有加密货币投资组合的收益。该策略特别适用于对持有的加密资产（例如比特现金，BCH）价格走势持中性或温和看涨观点的投资者。它通过卖出看涨期权，从期权买方那里收取期权费，从而增加投资收益。

• 原理: 备兑看涨期权的构建方式是投资者已经持有一定数量的标的资产（这里指BCH），然后卖出相同数量的看涨期权。这意味着，当期权买方行权时，投资者可以使用其持有的BCH来履行交割义务。关键在于，投资者拥有足够的BCH来覆盖潜在的交割需求。当BCH价格保持稳定或小幅下跌时，卖出的看涨期权最终会变成废纸（即没有价值），投资者可以完全保留收取的期权费。
• 盈利: 备兑看涨期权的最大盈利潜力受限于两个因素：收取的期权费和BCH价格上涨至行权价格带来的收益。如果BCH价格在期权到期日低于行权价格，则期权不会被执行，投资者可以保留全部期权费。如果BCH价格上涨至行权价格，投资者仍然可以以行权价格出售BCH，并加上先前收取的期权费，从而实现收益。
• 风险: 备兑看涨期权的主要风险在于错失潜在的更高收益。如果BCH价格大幅上涨，超过行权价格，投资者将被迫以行权价格出售BCH，而无法享受超过行权价格部分的收益。虽然期权费可以部分抵消BCH价格下跌带来的损失，但如果BCH价格大幅下跌，总损失可能仍然很大。
• 示例: 假设投资者持有1个BCH，当前市场价格为250美元。投资者决定卖出一个行权价格为270美元的看涨期权，并收到5美元的期权费。
  • 情况1：BCH价格涨至260美元 。 由于260美元低于行权价格270美元，期权不会被执行。 投资者盈利为期权费5美元加上BCH价格上涨的收益（260美元 - 250美元 = 10美元），总盈利为15美元。
  • 情况2：BCH价格涨至280美元 。 由于280美元高于行权价格270美元，期权会被执行。投资者必须以270美元的价格出售BCH。投资者盈利为期权费5美元加上BCH价格上涨至行权价格的收益（270美元 - 250美元 = 20美元），总盈利为25美元。然而，投资者错过了BCH进一步上涨至280美元的机会，即错过了额外的10美元收益。
  • 情况3：BCH价格跌至240美元 。 由于240美元低于行权价格270美元，期权不会被执行。 投资者仍然可以获得5美元的期权费，这部分收益可以抵消BCH价格下跌带来的损失。 最终损失为 (240美元 - 250美元 + 5美元) = -5美元。 虽然有损失，但如果没有卖出看涨期权，损失将会是10美元。

七、跨式期权（Straddle）

跨式期权策略是一种方向性中性的期权策略，也被称为勒式策略。这种策略特别适合交易者预测标的资产（例如比特现金，BCH）的价格将出现显著波动，但无法确定具体波动方向时使用。交易者通过构建跨式期权，可以在价格大幅上涨或下跌时获利，而无需准确预测涨跌方向。

• 原理: 同时买入相同行权价格和相同到期日的看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。这意味着投资者既拥有在特定价格买入BCH的权利，也拥有在相同价格卖出BCH的权利。
• 盈利: 当比特现金价格在到期日大幅上涨或下跌，并且超过行权价格加上为构建该策略支付的总期权费时，投资者开始盈利。盈利潜力理论上是无限的（上涨时），下跌时的最大盈利则限定为行权价格减去期权费。盈利与价格变动的幅度成正比，减去成本后利润越高。
• 风险: 最大风险是为买入看涨和看跌期权所支付的总期权费。即使BCH价格在到期日没有显著变动，或者变动幅度小于期权费，投资者将损失全部期权费。这代表了跨式期权策略的最大潜在损失。
• 示例: 假设比特现金当前价格为250美元，一位交易者预测BCH价格短期内将大幅波动，但无法预测是上涨还是下跌。该交易者买入行权价格为250美元的看涨期权，期权费为5美元，同时买入行权价格也为250美元的看跌期权，期权费同样为5美元。
  • 情景一： 如果到期日BCH价格大幅上涨至270美元，交易者将执行看涨期权，盈利为 (270美元 - 250美元 - 5美元 - 5美元) = 10美元。
  • 情景二： 如果到期日BCH价格大幅下跌至230美元，交易者将执行看跌期权，盈利为 (250美元 - 230美元 - 5美元 - 5美元) = 10美元。
  • 情景三： 如果到期日BCH价格维持在250美元，看涨和看跌期权均变为价外期权，交易者将不执行任何期权，损失为支付的总期权费，即10美元。

八、勒式期权（Strangle）

勒式期权策略是一种波动率交易策略，属于方向性中性策略，与跨式期权相似。它通过同时持有不同行权价格的看涨期权和看跌期权，来从标的资产价格的大幅波动中获利，但相较于跨式期权，勒式期权的风险和潜在收益通常较低。

• 原理: 交易者同时买入一张或多张看涨期权（Call Option）和一张或多张看跌期权（Put Option），这些期权具有相同的到期日，但行权价格不同。看涨期权的行权价格高于当前标的资产价格（虚值看涨期权），而看跌期权的行权价格低于当前标的资产价格（虚值看跌期权）。 构建勒式期权的目的是押注标的资产价格将在到期日之前发生显著波动，无论上涨或下跌。
• 盈利: 只有当标的资产价格在到期日大幅上涨或下跌，超出看涨或看跌期权的行权价格加上支付的总期权费时，投资者才能开始盈利。 具体的盈亏平衡点有两个：
  • 上方盈亏平衡点 = 看涨期权行权价 + 总期权费
  • 下方盈亏平衡点 = 看跌期权行权价 - 总期权费
  如果到期日价格超过上方盈亏平衡点，则看涨期权带来盈利；如果到期日价格低于下方盈亏平衡点，则看跌期权带来盈利。
• 风险: 勒式期权的最大风险在于标的资产价格在到期日没有发生显著波动，或者波动幅度不足以弥补支付的总期权费。最大损失等于购买看涨期权和看跌期权所支付的总期权费。 只有当价格突破盈亏平衡点时，交易者才有利可图。因此，勒式期权需要比跨式期权更大的价格变动才能盈利。
• 示例: 假设比特现金（BCH）当前价格为250美元，交易者预期BCH价格将发生大幅波动，但方向不明。因此，他买入一份行权价格为260美元的看涨期权，期权费为3美元，同时买入一份行权价格为240美元的看跌期权，期权费也为3美元。
  • 情景一： 如果到期日BCH价格大幅上涨至270美元，则盈利为 (270美元 - 260美元 - 3美元 - 3美元) = 4美元。
  • 情景二： 如果到期日BCH价格大幅下跌至230美元，则盈利为 (240美元 - 230美元 - 3美元 - 3美元) = 4美元。
  • 情景三： 如果到期日BCH价格维持在250美元附近，或者波动幅度不足以突破盈亏平衡点，则交易者将损失总期权费6美元。 上方盈亏平衡点是260美元 + 6美元 = 266美元，下方盈亏平衡点是240美元 - 6美元 = 234美元。

以上是比特现金期权交易中勒式期权策略的详细介绍。 请务必认识到，期权交易本身就带有固有的风险。交易者应该彻底理解各种交易策略的基本原理，了解潜在的风险和回报， 并评估它们与个人风险承受能力和市场预测是否一致。 在进行期权交易时，要认真考虑市场流动性、隐含波动率等因素，并采取谨慎的方法。